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中枢逻辑

1.四肢具身智能的代表之一，东谈主形机器东谈主发展正加快迈进产业化临界点。2025年被业界无数誉为东谈主形机器东谈主的“量产元年”。展望2030年后产业渗入率将干与指数级增长通谈，2035年众人出货量或达400万—1000万台。中国内地阛阓方面，在计谋运行、技巧拐点、场景翻新及原土供应链上风的多重共振下，东谈主形机器东谈主有望复制新能源汽车到手劝诫，造成朝上上风。量产周边，提出心思细目性较强的中枢零部件身手，包括行星滚柱丝杠、空腹杯电机、六维力矩传感器息争波延缓器。

2.东谈主形机器东谈主需求渊博，2035年有望达千万级出货量。2023—2025年原型秘密集发布并快速迭代，边远科技明星公司和初创团队纷纷切入新赛谈，在原型机发布上，中国内地企业阐明亮眼，如小米cyber-one、小鹏Iron、宇树H1等。东谈主形机器东谈主欺骗场景渊博，短期来看，主要欺骗于工业和社会处事，但中始终维度更看好具有to C属性的家庭阛阓。2025年被业界无数誉为东谈主形机器东谈主的“量产元年”，展望2030年后产业渗入率将干与指数级增长通谈，2035年众人出货量有望达400万—1000万台，2024—2035年复合增长率70.6%至84.9%，其中处事东谈主形机器东谈主份额将高潮至84%。

3.智能化和零部件上风显赫，中国内地有望复制新能源汽车到手劝诫。中国内地在东谈主形机器东谈主行业的上风体目下智能化和本色制造产业链。智能化方面，东谈主形机器东谈主、低空翱游器和新能源车均是具身智能的代表。同期，在自动驾驶/智能驾驶边界蕴蓄了丰富的系统集成劝诫，粗略快速将这些技巧挪动到东谈主形机器东谈主开导中，不仅加快研发进度，还能有用裁汰老本乱伦变态快播，为东谈主形机器东谈主的限制化欺骗奠定基础。本色量产方面，东谈主形机器东谈主要道电机、传感器、电板等中枢部件与新能源汽车供应链访佛度达60%以上，凭借新能源汽车边界的制造上风，中国内地东谈主形机器东谈主本色制造不异具备限制化降本后劲。

利好个股

信达证券指出，东谈主形机器东谈主产业化进展加快，国内+国外企业加快鼓吹机器东谈主落地，看好国内东谈主形机器东谈主产业链。提出心思华培能源、汇川技巧、恒立液压、科达利、三花智控、拓普集团、鸣志电器、兆威机电、北特科技、伟创电气、雷赛智能、蓝黛科技等企业。

西南证券指出，东谈主形机器东谈主硬件端中枢身手：1）丝杠及建筑，见地包括贝斯特、五洲新春、北特科技、恒立液压、秦川机床、鼎智科技、日发精机、浙海德曼、华辰装备；2）延缓器，见地包括绿的谐波、双环传动、中纵脱德；3）传感器，见地包括安培龙、汉威科技、东华测试、柯力传感；4）电机，见地包括鸣志电器、伟创电气、步科股份、禾川科技；5）推论器总成：拓普集团、三花智控、中坚科技；6）机器东谈主本色，见地包括博实股份、优必选。

本文内容精选自以下研报：

交银国际证券《东谈主形机器东谈主系列（1）：产业跃迁-计谋运行、技巧拐点与场景翻新的三重共振》

西南证券《机器东谈主行业周报：东谈主形机器东谈主欺骗场景加快落地，头部企业融资合手续加码》

信达证券《东谈主形机器东谈主行业陈诉（六）：机器东谈主量产期间，互动感知能力有望成为迭代重心》

校对：高源乱伦变态快播